方兴：中信证券人工智能策略交易平台

中信证券股份有限公司

首席信息官  方兴

目前CiticsAI支持通过网站、企业微信、小程序及API的方式对外提供服务。目前共有中信员工用户数超过1万，外部头部私募量化机构客户近80家。CiticsAI当前的整体架构如图所示。

1.量化投研数据中台

量化投研数据中台主要用于为量化投资策略的研发、回测、仿真、实盘提供集成的高性能数据服务。它支持Python、C++、Java、C#、Excel、R等多种API接口调用。量化投研数据中台底层基于高性能、分布式的时序数据库DolphinDB，可以实现海量数据的快速存储、检索、分析及计算，满足量化投研在数据处理速度上的高要求。数据中台在多任务多线程支持、可扩展性、多编程语言支持、实时数据推送、数据读写与计算性能等方面具有显著优势，支持海量数据快速存取。数据中台覆盖包括万得宏汇、财汇数据、恒生聚源、朝阳永续等众多国内外各类优质数据源，数据频率包含快照、分钟、日频等多种颗粒度。此外，数据中台还集成超过1400个常见的量化函数和因子计算函数，便于金融大数据分析及挖掘。目前，数据中台对内服务股权衍生品、另类投资、资产管理、风控、权益投资、财富管理、中信证券国际、中信期货等多个业务线和境内外子公司；对外服务近80家头部量化私募机构客户。通过API对接的系统用户数超过200个。

2.智能算法交易

算法交易是指在用户指定的交易时间、价格限制等限定条件下，将一个交易指令拆解成若干子单，并决定每个子单下单时机、价格、数量，最终完成交易指令的过程。中信证券AI系列智能算法交易是国内首批基于深度强化学习方法研发的算法交易策略。对于任意新客户初期是一个通用智能算法，随着客户实盘交易数据积累，智能算法会逐渐学习客户实盘使用习惯进行针对性优化，发现数据之间的复杂非线性关系，训练深度学习算法交易模型实现交易决策。

AI系列智能算法交易策略目前有AITWAP（智能时间加权平均价格算法）、AIVWAP（智能交易量加权平均价格算法）和AIVOL（智能跟量算法）三种类型算法，支持包含沪深北交所、中金所、大商所、郑商所、上期所、上期能源上市的各类股票、期货、期权、基金、债券等品种的标的。2019年12月至2023年7月，智能算法交易累计成交金额1120.98亿元，交易量96.95亿股，指令数量114.22万笔，整体绩效优于市场均价1.05BP，帮助客户提高了交易效率，有效地降低了交易成本。目前，智能算法交易对内服务固定收益、证券金融、资产管理、权益投资、股权衍生品等多个业务线，对外服务量化私募、QFII等机构客户。

3.多因子策略研究平台

多因子策略研究平台综合运用市场、宏观、基本面等多种投资因子数据，结合遗传算法、深度学习和自动机器学习等前沿人工智能技术，挖掘增量的阿尔法因子，为用户提供全流程智能化的因子研发、验证、合成和投资组合优化服务。平台支持策略研究人员从多个维度出发，利用多种投资因子数据进行研究分析，更好地理解和预测市场动态，研究更加科学有效的投资策略。

多因子策略研究平台涵盖股票池构建、单因子创建、因子合成、投资组合构建、投资策略构建五大模块，实现了从因子研究到投资组合优化、策略构建的全流程智能化。标准化的因子测试流程，可以批量检验因子并快速筛选有效因子。遗传算法结合生物进化思想，实现随机性、启发性因子挖掘能力；深度学习方法通过训练神经网络模型，可以有效捕捉筛选后因子与标的收益之间的非线性关系，增强因子稳健性和泛化能力；自动机器学习框架可以在自定义设定的搜索空间中，自动化搜索最佳模型结构和参数，大幅提升了因子研究效率。通过逐步回归、主成分分析、方差膨胀系数分析等方法对因子进行多重共线性检验，降低因子之间的相关性，确保了合成因子的质量。因子合成后，均值方差优化器可自动生成优化后的投资组合，策略研究人员可以进一步通过设定自己的投资目标和风险承受能力形成投资策略。目前，多因子策略研究平台服务另类投资、股权衍生品、资产管理、权益投资、财富管理等多个业务线。

4.指数策略研究平台

指数策略研究平台是一款集量化选股、资产配置、策略回测于一体的智能策略研究框架，为指数策略构建带来了全新的工具。平台集成了通联、万得、明世信息、朝阳永续等多种数据源，支持市场类型、ST、停牌、行业分类等多类型数据筛选，具有灵活开放的条件逻辑表达式与条件筛选方式。用户可以通过平台结合不同的标的集合，通过灵活的逻辑组合方式自定义股票池。在选定股票池之后，用户可以直接以该股票池进行指数构建，综合运用大数据、机器学习等人工智能技术和资产配置相关金融理论，实现自动化的投资组合优化。

指数策略研究平台包括指数创建和策略创建两大模块，允许用户自定义关键指标，并提供多样化的比较选项，用户可自由组合生成类别策略，精准满足不同投资人员的需求。指数创建模块支持用户自定义股票池，按照等权、市值加权等方法构建每日目标持仓，并进行回测和绩效分析等研究。策略创建模块是在指数的基础上进行策略的生成与回测，通过配置的账户信息与风控参数，每日进行生成调仓指令、撮合成交、清算，得到更加贴合实际、更精准的策略回测结果，从而更好地指导实盘策略。平台支持用户可以根据自己的研究需求，灵活地构建稳定、可复制的指数和投资策略。除了日频数据特征，平台还能够为用户提供更加细粒度的行情数据作为筛选特征，为用户的筛选逻辑构建提供更大的自由度，有助于发现更优的股票池筛选逻辑以及量化选股策略的逻辑。目前，指数策略研究平台对内服务证券金融、财富管理等多个业务线；对外服务量化私募机构客户。

5.投资管理平台

投资管理平台是一款集策略创建、交易执行、模拟撮合、连续清算和绩效归因等功能于一体的一站式投资管理服务平台。平台支持证券、信用和期货账户的仿真和实盘交易。平台支持一篮子或者普通手动下指令；下指令方式可以用算法交易，也可用直连交易所的方式执行。同时，投资管理平台对接了指数策略研究平台和多因子策略研究平台。指数策略和多因子策略可以在投资管理平台进行仿真交易，验证策略效果，实现回测和仿真环境的打通。投资管理平台同样也对接了实盘交易系统，为客户提供集研发、回测、仿真、实盘环境为一体的一站式投资管理服务。

投资管理平台目前支持股票、ETF、可转债、REITs、国债逆回购、股指期货、商品期货等品种的交易。投资管理平台通过对接自研的仿真交易所，可以实现快照级别的精细化模拟撮合，最大限度模拟真实情况。此外，平台支持策略实时账户、持仓、资产信息展示、日终清算及绩效归因，服务策略的整个生命周期。为了增强用户间的互动，平台开放策略分享功能，为用户的策略构建一个“交际圈”，支持策略在不同用户之间分享，创新性地建立“策略社交”。投资管理平台通过提供一系列强大的功能，最大程度还原了真实投资场景，帮助用户更有效地进行智能化投资决策、管理和分析，开创了量化投资的新模式。目前，投资管理平台对内服务证券金融、财富管理、股权衍生品、资产管理等多个业务线；对外服务量化私募机构客户。

6.仿真交易所

仿真交易所基于用户仿真委托和实盘行情盘口，预测实盘下单情况下该笔委托的成交情况，目标是尽可能逼近实盘交易成交量和成交均价，为投资交易策略研发验证提供理想实验场所。仿真交易所的撮合逻辑经由中信证券长期积累的专家经验以及通过跟大量不同类型实盘订单成交情况的校验获得，具有独特的技术壁垒。仿真交易所不仅模拟实盘情况下的撮合成交逻辑，按照真实快照行情进行模拟撮合，还模拟实盘情况下的网络传输情况，贴近真实交易所进行部署（北京、上海、深圳三中心），使仿真交易更接近实际情况。通过提供账户管理、订单撮合、委托和撤单、交易查询等核心功能，满足了量化策略研发过程中日内撮合成交的计算需求，为发展智能投资交易形成独特竞争力奠定了基础。

在技术层面上，撮合算法采用快照级别真实行情进行模拟撮合，撮合速度快、延时低。平台支持上交所、深交所、北交所、中金所、上期所、大商所、郑商所、上期能源等交易所的订单撮合逻辑，以价格优先、时间优先等规则基于实时行情和盘口档位进行高精度撮合。为满足用户策略交易需求的个性化和多样化特点，仿真交易所创新设计开放平台框架，支持C++、Python等主流编程语言接口，提高了开发效率和便利性。仿真交易所让用户在仿真的环境中进行实战演练，验证和优化交易策略，从而在真实的交易市场中取得更好的成绩。目前，仿真交易所对内服务证券金融、财富管理、股权衍生品、资产管理等多个业务线；对外服务量化私募机构客户。

7.智能投研平台

智能投研平台对标券商研究所研究员的投研方法论，对A股大盘指数、行业指数和个股进行估值分析，并为个股提供智能研报。我们的智能估值算法基于常用的相对估值法（如市盈率、市净率等）进行估值分析，每日定时提供估值中枢价、当前估值状态（高估或低估的程度）、估值消化时间等关键信息，为用户的投资决策和对市场环境的研判提供全面、即时的参考依据。在个人智能研报方面，智能投研平台基于量化投研数据中台强大的数据处理能力，实现快速生成个股研报的功能，覆盖A股全市场股票。智能研报包含了公司简介、所属行业、分析师一致预测、估值分析、过去5年市盈率和市净率通道等详尽信息，为用户提供了全面、详细的个股研究资料。这种智能化的研报生成方式，不仅大大提高了研报的生成效率，而且通过自动化处理，减少了人工失误，从而保证了研报的质量和一致性。目前，智能投研平台主要服务证券金融、财富管理业务。我们也正在基于CiticsAI智能助手大语言模型的能力来全面升级智能投研平台，实现高质量的研报总结、研报摘要、关键词提取、外文研报专业翻译等功能。

中信证券人工智能策略交易平台依托中信证券丰富的科技资源和专业的业务理解，针对证券投资交易领域存在的痛点进行了深入的研究和创新，为量化投研人员提供一站式的策略研究、投资管理、交易执行、量化投研数据等服务。

除了重点赋能证券策略交易领域，还统筹整合和引入大模型等前沿人工智能技术，提供通用的文本、图像、代码、语音、视频的生成和识别等处理能力，全面赋能公司员工的各类日常办公，并根据实际业务场景需求，提供行业领先的智能化解决方案，助力公司智能化发展转型。近期CiticsAI也按照中信集团统筹安排，在集团层面推广使用，赋能全集团用户智能化发展需求。